黄金的牛市实现了？

“黄金是一个仍是成就了就可以拿住，但没成就就不要加仓的品类。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频谈）

11月12日，“金价再跳水”冲上微博热搜第一。

当日，海外黄金一度失守2600好意思元关隘，为9月20日以来初度。从10月30日于今，海外金价仍是连跌了好几个往来日，从2801.8好意思元跌到了2600好意思元，跌幅为7.2%。

图源：微博

市场数据暴露，上周，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的资金流出起初10亿好意思元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。

国内的黄金类金融居品，也随着下落。代号为518660的黄金ETF基金，从10月30日的6.623元下落到11月12日的5.767元，降幅为13%。

连接阴跌的行情，吓坏了黄金投资者。散户们在各大平台发帖询查，当今要不要“割肉”。

图源：小红书

线上金价的波动，影响了线下金店。11月12日，周生生黄金饰品报价为788元/克，老庙报价787元/克，周大福报价为788元/克。而在一周前，这些金店报价已冲突820元/克关隘，其中较高的达826元/克。

金价大幅下落，加上“双11”打折，眩惑了好多奢靡者走进金店。在北京SKP市场，黄金柜台前东谈主满为患，周大福、老铺黄金等黄金品牌的门店门口仍是排起了长队。

进店的主顾，随机皆是前来买金的奢靡者，还有来出售金银首饰的。好多东谈主牵记黄金价钱会进一步裁减，因此攥紧时刻出售手中的存货黄金，以得回往来最高收益。

另外，黄金回收机构融通金的里面东谈主士示意，当下的回收价钱精真金不怕火在610元/克，而月初时的价钱在630元/克傍边，降幅近20元。

主顾在金店里挑选黄金饰品

比特币反向带崩黄金？

这一轮金价的大跌，或与比特币的一会儿暴涨干系。

好多东谈主皆辱弄，特朗普是“比特币总统”。他不但躬行下场刊行了一款名为“World Liberty Financial（宇宙摆脱金融）”的加密货币，如故第一位在往来中使用加密货币的总统候选东谈主。

竞选本领，特朗普承诺，淌若重回白宫，将猖厥赞助加密货币：衔命对加密货币公司不友好的好意思国证监会主席Gary Gensler；创建一个比特币储备，用于储存好意思国联邦政府积存的数字货币；促进好意思国比特币矿业的发展。

是以，当特朗普当选总统后，比特币价钱就像火箭相同攀升。

11月5日，比特币单价还只须7万好意思元。11月10日，比特币冲突8万好意思元，11月12日，比特币盘中涨幅一度起初10%，最高90070好意思元，再度刷新历史新高。凭证 CompaniesMarketCap 的数据，比特币的市值为1.757万亿好意思元，畸形白银，成为全球第八大资产。

不单比特币，其他加密货币也大涨特涨。以太币、Solana的7天累计涨幅均约40%，马斯克力挺的狗狗币更是一周翻倍。全球加密货币市场的合座市值也冲突了2021年11月的峰值，创造历史新高。

黄金和加密货币固然看起来风牛马不相及，本色上却存在千丝万缕的接洽。

闻明财经议论员刘晓博告诉小巴，加密货币在很猛进度上，替代了黄金避险、洗钱、逃税的功能，况兼更为普遍。换句话说，加密货币是黄金的竞争敌手。

智本社社长薛清和合计，黄金和比特币的属性有相似之处，如一些新兴国度将比特币视为一种与黄金肖似的用于遮盖地缘政事风险的避险品种；看成一个跨国匿名的往来系统，比特币的安全性可能高于黄金。

薛清和还强调，黄金和比特币皆被合计具有抗通胀特质，即替代超发的主权货币。包括机构在内的一些投资者，在遴荐对冲居品时，已将比特币与黄金看成二选一来考量。

好意思国大选本领，比特币涨至历史新高

不外，也有不少巨匠学者合计，金价的下落跟比特币上升的关系不大。

星图金融磋商院高等磋商员武泽伟合计，比特币上升并不料味利空黄金，站在中长久的角度，去好意思元化的逻辑难以逆转，相对比特币而言，黄金依然是列国央行更为看好的储备资产，具备可以的上起飞间。比特币或者领有更大的赔率，但黄金在胜率方面明显占优。

在盈添金钱管家独创东谈主赵启欣看来，比特币与黄金之间并莫得绝顶强的跷跷板效应。毕竟平等闲大众来说，投资加密货币的通晓门槛和操作难度如故有点高。

比起比特币，对金价影响更大的是好意思国。

特朗普、好意思联储与金价

黄金固然是全球指引的，市场主导权却掌捏在好意思国手上。

金价由涨转跌的节点，与好意思国大选是契合的。海外现货黄金在10月30日达到价钱巅峰，进入11月份就开动下落。而11月份最贫寒的新闻事件，即是好意思国共和党的全面大捷。

共和党不仅拿下了总统和副总统席位，还放胆了商量院、众议院和最高法院一半以上的席位。这意味着，比及特朗普来岁上任，可能成为好意思国历史上权利最大的总统。

好意思国共和党已锁定国会众议院大批席位

凭证竞选承诺，特朗普政府将猖厥落幕犯法侨民，全面提高入口关税，进行大规模减税。

刘晓博合计，这三项战略，皆会普及好意思国的通货膨大率。他在著作中写谈：

比如特朗普宣称要对中国商品加征60%的关税，对其他国度加征10%的关税，这将显耀普及好意思国的通胀率，好意思国中低收入阶级平淡奢靡的商品中，大部分靠入口。

他还扬言要计帐1000万犯法侨民，把他们遣散。思思看，这些犯法侨民绝大大批是青丁壮，到好意思国的地方是打工。淌若少了1000万劳能源，好意思国一定会出现劳工缺少、工资上升的情景。

特朗普还扬言要在过去4年大幅减税，这也会刺激通胀。

为了阻拦通货膨大，好意思联储可能会更动降息节拍。比如说，正本12月份要降50个基点，当今只敢降25个基点。再过一段时刻，有可能转向加息周期。

加息意味着好意思国的利率水平上升，这会导致好意思元更具眩惑力。因为较高的利率意味着更高的入款酬金和贷款资本，这会眩惑海外投资者将资金插足到好意思国市场，从而加多对好意思元的需求。这种需求上升会推高好意思元汇率，使好意思元走强。

11月12日，东谈主民币对好意思元中间价调贬141个基点，报7.1927，创2023年9月12日以来最低。

11月12日，上海，

大屏幕暴露东谈主民币对好意思元汇率

而黄金和好意思元之间存在明显的替代关系。当好意思元强势时，投资者就会多囤好意思元，少买黄金。黄金往来量减少后，金价也会随之下降。

除了好意思元，金价还深受干戈影响。中国有一句古话：浊世黄金，盛世储藏。

薛清和强调，市场预期特朗普上台后，可能较快实现俄乌干戈，或平抑地缘政事冲突。这可能削减黄金的避险需求，进而鼓励金价下落。

在黄金市场的投资者看来，特朗普重回白宫，并非善事。刘晓博告诉小巴，在中国黄金往来最活跃的深圳水贝黄金珠宝市场，特朗普当选音信一发布，就有一些黄金大户开动抛售。

不外，随着时刻的推移，特朗普当选新闻的影响力就会逐步零落。金价的过去走向，还很难预测。

赵启欣合计，黄金牛市可能还没实现，背面还有新高。市场机构预测，好意思联储的降息周期会连接到2026年年中。这么算的话，金价可能到2025年末达到阶段性的最高点。然而过去一年的涨幅，可能只须百分之十几。

薛清和的观念是：黄金受多贫寒素影响，过去不笃定的海外地缘政事容易举高金价，展望过去四年金价依然保管高位颠簸。

咱们要不要买黄金？

比起黄金订价逻辑，大众可能更和顺的是“当今要不要买黄金”。

作念方案之前，大众不要忘了一条知识：从超长周期看，黄金是一个收益率较低的资居品类，俗语说“百年黄金变烂铜”。但从中短期来看，黄金会有阶段性的牛市。

有东谈主统计过，从1801年到2014年好意思国各项快活居品的投资收益率，服从发现，黄金的平均年化收益率只须悯恻的0.5%，远远不足短期债券（2.7%）、长久债券（3.5%）和股票（6.7%）。

图源：网罗

赵启欣告诉小巴，黄金市场的最好入局时刻点是2022年11月。其时，好意思联储的加息周期相近实现，好意思元有贬值迹象，黄金则进入加价期。当今金价处于高位，收成的最好时机已历程去了。

如是金融磋商院高等磋商员许博男合计，黄金是一个仍是成就了就可以拿住，但没成就就不要加仓的品类。黄金仍然值得关注和持有，但由于过去的避险属性很难阐述，就不必大举入场了。

薛清和的观念是，黄金投资策略可以推敲“囤而不炒”，将其看成家庭资产成就中一种补充居品，用于对冲地缘政事、通胀和金融风险。

投资需严慎，入市有风险。

本篇作家 | 饶祖分 | 包袱剪辑 | 何梦飞

主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG