看不见也摸不着，这便是好意思联储濒临的最大挑战！

好意思联储接下来将依靠一个虚无缥缈的想法走在降息之路上……

悠然选以来，好意思股飙升，而好意思债商场则堕入多空博弈之中，两大商场参与者齐在试图预测特朗普政费力任后好意思国经济的走向。

问题的中枢在于一个备受争议的话题，它困扰着好意思联储经济学家和华尔街东说念主士。这个东西，就像所谓的外星东说念主相通，莫得东说念主义过，但群众齐以为它存在：它便是中性利率。

嘉信答理首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）最近将中性利率形态为“金融界的野东说念主”。

中性利率的界说很绵薄，它是既不刺激也不阻碍经济增长的利率，亦然增长和通胀均衡的最好点。要是利率比中性利率低，经济可能会过热；要是太高，增长就会停滞。问题是莫得东说念主真确知说念哪个利率水平才调真确的中性利率。

琼斯说，“你通过不雅察曩昔来进行数据模拟，举例坐褥率可能会成为其中一个身分。”她指出，要是工东说念主的坐褥率普及，产出增多，经济就能增长——遑急的是，不会出现通胀。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利最近也抒发了访佛的不雅点，他证实说，“在坐褥率更高的环境中，中性利率应该更高。”他说，要是坐褥率结构性普及，好意思联储在经济收复中性之前，降息的空间就更小了。

然而，这个拖沓的利率关于塑造好意思联储战略至关遑急。

在投资大会上，卡什卡利修起了好意思联储主席鲍威尔在9月FOMC新闻发布会上说过的话，“中性利率不是径直可不雅察的。咱们通过它对经济的影响来了解它。”

由于好意思联储咫尺正在降息，较高的中性利率意味着好意思联储不需要大幅降息来营救经济。反之，较低的利率则意味着需要更激进的降息。

最近，投资者运行经受中性利率较高的不雅点。

9月好意思联储运行降息周期时，投资者瞻望好意思联储到2025年底将短期利率降至2.8%，或2.75%至3%的区间。债券商场咫尺瞻望好意思联储在六周后将少降息四次，瞻望来岁的联邦基金利率将达到3.75%-4%的区间。

红运的是，鲍威尔偏激好意思联储的同寅咫尺似乎有一些回旋余步。

鲍威尔上周在达拉斯地区商会的一次演讲中示意，“经济莫得发出任何信号标明咱们需要急于降息。”

琼斯本东说念主更可爱仔细商讨本体数据，而不是用表面预测来建模。她说，“咱们将从委果的数据中对情况进行不雅察，然后从那处起程。”