N型抓续发力，晶科动力成前三季度光伏主材TOP5唯独盈利企业

10月30日晚，光伏制造业主材标准（硅料、硅片、电板片、组件）A股上市公司三季报纷纷败露，受全产业链价钱“跌跌约束”影响，各公司功绩均高度承压，前三季度总营收前五企业中，仅晶科动力一家终了盈利。

双料冠军

根据晶科动力公布的财报，本年前三季度，该公司终了生意收入717.7亿元，同比下降15.7%；归母净利润12.1亿元，同比下降80.9%。固然相较前年同时功绩施展失神不少，但若是参照其他光伏龙头施展，依然施展出了较强韧性。

在A股光伏主材企业中，前三季度晶科动力总营收排行第一，第2-5名次第是通威股份、天合光能、隆基绿能和晶澳科技。而在这TOP5中，只须晶科动力一家终了盈利，其他龙头中，通威股份前三季度蚀本39.73亿元，天合光能蚀本8.47亿元，隆基绿能蚀本65.05亿元，晶澳科技蚀本4.84亿元。除了晶科动力外，另外四家龙头前三季度盈利同比降幅也均来源了100%。况兼，值得欺压的是，前年从一季报到最常年报，通威股份、隆基绿能一直占据总营收、净利润榜单的前两名，但若是从单季施展来看，前年四季度运行这两家多年来的功绩冠亚军就碰到了显然裂缝。而到了本年，从一季报到三季报，晶科动力均来源通威、隆基，坐在营收榜首位上。不外，在盈利方面，当今光伏板块冲在前边的多是逆变器、辅材、诞生企业，在传统真谛上的四大主材标准，前三季度终了净利润19.55亿元的阿特斯施展最好，晶科动力排行第二。

与拿到营收榜首位骨血联贯的，是晶科动力在中枢居品—光伏组件出货上的施展。本年前三季度，晶科动力光伏居品出货总量为73.13GW，同比增长31.29%，其中硅片、电板片出货量5.48GW，组件出货量高达67.65GW，笼统多家机构给出的本年专家组件出货榜来看，晶科动力前三季度一直是组件鸿沟的“销冠”。值得一提的是，前年晶科动力全年光伏组件出货78.52GW，时隔三年后再次反超隆基绿能登上专家出货榜首位。

N型“翻新”

N型TOPCon居品的施展，赫然为晶科动力的功绩施展增色不少。

根据财报，本年前三季度该公司N型组件在组件总出货量中占比约85%，出货量来源55GW，已来源2023年全年N型组件48.41GW的出货总量。

根据钛媒体APP此前从光伏行业协会（CPIA）处了解到的音问，2023年8月以来，N型组件在国内光伏招标中连忙起量，9-12月单月占比均达到7成，本年相关商场需求愈加欢叫。在不少机构的预测中，本年N型组件总体出货量可能来源400GW，专家市占比来源80%，基本终了对P型的替代。而晶科押宝的TOPCon工夫蹊径，在这波“N型翻新”中施展最好。当今，机构大齐估量TOPCon将在本年N型组件中占据来源7成的商场份额。而在清华大学此前发布的《中国碳中庸指标下的景观工夫估量》论说中，也预测直到2030年，TOPCon齐会长期保抓市占上风。而晶科得益于较早布局了TOPCon的专利、研发和产能，在“N型翻新”中成绩红利，本年技改、钞票减值压力也相对较小。当今，该公司N型产能限度已来源80GW，其财报中也提到，公司极力于于恬逸和加强本人在N型工夫方面的来源上风，赓续鼓舞居品量产效果功率的栽植和产能结构的优化。

此外，晶科在国外商场的施展也值得欺压。国外商场需求连年迎来高度景气期，本年上半年，国外商场即为晶科孝顺了来源70%的营收，况兼，与国内商场比较，国外的利润也相对较高。固然三季报并未公布分区域商场的具体施展，但一位行业分析师对钛媒体APP默示，在国内组件价钱抓续碰到较大跌幅的情况下，料到晶科在国外的利润施展很猛进度上弥补了国内廉价订单导致的压力，公司毛利率环比栽植来源3%达到11.8%大概也与此联系。钛媒体APP也柔软到，晶科近期在国外动作往往，除了在备受能干的中东商场布局（贪图与沙特相助开拓10GW高效N型电板组件产能分娩基地）外，10月20日该公司还晓喻，贪图通过刊行专家存托把柄（GDR）的神志在德司法兰克福证券往复所挂牌上市。如斯举奏效，该公司将成我国首家在中好意思欧三地均上市融资的新动力企业。即使在令中国光伏企业“负险固守”又“弃之不得”的好意思国商场，晶科本年也迎来了好音问。9月，该公司证明其好意思国工场2018年投产的400MW旧组件产能已奏效获得通胀削减法案（IRA）补贴，此前由于好意思国对中国光伏企业的限制愈发严格，商场曾惦念赴好意思建厂确当地产能无法顺利拿到高额补贴，从而失去竞争力。晶科方面也默示，将络续为其本年新投产的好意思国工场2GW产能积极争取相关补贴。

休戚各半

在一众碰到蚀本的光伏一体化巨头中，晶科动力本年前三季度总体施展号称亮眼，但其中也存在一些隐忧。

在前三季度净利总体降超80%的情况下，单看三季度的话，该公司净利润已收缩至1487.42万元，同比下降99.41%，环比也有38.93%的降幅。况兼，根据此前半年报的败露，晶科上半年12亿净利润中，有11.13亿齐来自政府补贴。该公司也在财报中讲解，利润下降主要系光伏商场竞争加重、光伏居品价钱抓续着落所致。根据InfoLink的统计数据，本年前三季度国内光伏组件价钱跌幅近30%，其中慢慢放量的TOPCon组件价钱跌幅也达到了29%。

欠债较高是另一个光伏巨头大齐存在的问题。限制本年三季度，晶科动力总欠债为907.19亿，这一险些接近其A股市值的数字，也引起过部分投资者的质疑。另外，该公司钞票欠债率也有71.89%。不外，好音问大概是，至少从三季报来看，晶科的债务职守有所减弱，其中总欠债同比微降0.45%，钞票欠债率同比下降1.4%。

此外，晶科三季报泄漏的全年出货指标是90-100GW，这比2023年年报中公布的100-110GW年度指标要低，也可见商场竞争压力之大；况兼，固然同比施展均有所栽植，但晶科当今应收账款仍有194.41亿元，其执行回款情况也需进一步不雅察；在出海方面，国外尤其泰西商场的变数，也可能带来一些省略情趣，除了关税、东南亚产能、好意思国补贴等问题外，近日好意思国光伏龙头First Solar还声称已向晶科动力、隆基绿能等中国光伏企业发去讼师函，指控相关公司存在TOPCon专利侵权问题。固然有分析师默示，行为当今TOPCon专利布局最广、最深的企业，晶科估量不会受到骨子影响，但相关事件仍夸耀，中国企业出海会濒临越来越多的辞谢。

对一体化企业来说，功绩施展固然各有不同，但在行业碰到举座危急的情况下，任何公司齐很难“独善其身”。近期，光伏板块受产业链价钱触底反弹预期的影响，再次受到商场高度柔软，相关企业股价连日走高。对商场热议的加价情况，晶科方面也复兴媒体称，各企业正共同贫穷促进产业链价钱慢慢转头合理区间，公司积极反映，期待行业早日重回健康发展轨谈。（作家｜胡珈萌，剪辑｜刘洋雪）