瑞银向特斯拉(TSLA.US)估值风险“亮红灯”：股价“狂飙”源于商场情谊而非基本面

（原标题：瑞银向特斯拉(TSLA.US)估值风险“亮红灯”：股价“狂飙”源于商场情谊而非基本面）

智通财经APP获悉，瑞银分析师指出，特斯拉(TSLA.US)近期股价飙升主若是由商场情谊运行，而非基本面身分。分析师们强调，特斯拉汽车业务估值占其总市值比例已低于近期平均水平，这种趋势在畴昔四年中只发生过两次，区分导致股价大幅回调30%和70%以上。

咫尺，特斯拉的预期市盈率已达到100倍，昭彰高于畴昔两年的平均水平。这标明投资者需要坚毅的信念智商络续增执该股。

瑞银集团的约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)指出，闲适选以来，特斯拉的股价飙升了约40%，市值加多了3500多亿好意思元，公司市值达到1.1万亿好意思元的峰值。但他劝诫称，最近特斯拉股价高潮更多是受情谊运行，即对好意思国新政府战术变化的乐不雅情谊，而不是公司基本面的改善。

斯帕克写说念：“特斯拉股价的高潮主若是由动物精神/能源运行的(这种情况在特斯拉的历史上发生过屡次)。”

该陈诉标明，商场当今将特斯拉视为一家东说念主工智能公司，而不是传统的电动汽车制造商。汽车和能源业务的估值约为每股52好意思元，而特斯拉的其他业务，包括东说念主工智能、机器东说念主出租车和Optimus，总估值为1万亿好意思元。

咫尺，汽车业务仅占特斯拉总市值的12%，曾一度跌至10%。从历史上看，当这一比例达到17%独揽的近期平均水宽泛，特斯拉的股价连接会参预“下行通说念”。

由于特斯拉的估值仍然很高，汽车业务能否杀青预期利润仍概略情。该陈诉指出，自2022年以来，特斯拉的12个月预期市盈率在20至60倍之间波动，但当今跳跃了100倍。

瑞银强调，投资者需要有超卓的信心智商在现时的价钱水平上增执，比如战胜特斯拉斥地的攫金不见人的宗旨，即到2030年托付1550万辆汽车、部署780千兆瓦时的储能等远超现时商场预期的愿景。

战术影响尚未可知

斯帕克示意，固然当选总统唐纳德·特朗普的一些战术冷落可能故意于特斯拉，但也有一些战术负面身分，这将对基本面变成更大的伤害，而不是表面上的高潮给特斯拉带来的克己。

在特朗普获得大选后，投资者将特斯拉股价推至多年来高点。这主要收获于特斯拉首席现实官埃隆·马斯克对特朗普的汗漫守旧，而行为呈报，特朗普非认真地将马斯克置于我方的中枢圈子，允许他参加战术会议，并任命他经管一个政府后果委员会。

特朗普还示意，由于马斯克的存在，他对电动汽车的认识有所改善，尽管过渡团队的陈诉称，联邦电动汽车税收抵免可能会被抛弃。

固然取消税收抵免可能对特斯拉的竞争敌手变成的伤害比特斯拉自己更大，但蓄意并莫得那么浅薄。“取消滥用者税收抵免对好意思国电动汽车(和TSLA)的需求并不是王人备故意的。特斯拉可能会推出一些新车型或更新家具，这可能会有所匡助。关联词，咱们还是看到订价活动(不包括税收抵免)只安详了需求。因此，如果信贷取消，可能需要进一步的订价活动。

特朗普得手对特斯拉的另一个利好松手是，监管环境愈加友好，尤其是对特斯拉推出的自动驾驶出租车。

斯帕克写说念，尽管有不雅点以为，监管“箝制”的简化对特斯拉的自动驾驶出租车管事是故意的，但事实上，莫得任何坚苦的联邦自动驾驶汽车轨则需要“减弱”，因为更大的问题是在各州的基础上贬责的。

但事实上，更大的挑战可能是时期自己。斯帕克写说念：“监管的更变不会立即贬责无东说念主监督(全自动驾驶)的时期挑战，也不会更变贬诽谤题的时期表。”“咱们仍然战胜FSD正在革命，但该家具还莫得准备好大边界部署自动驾驶出租车。”