智能化期间，迎来它的“宁王”

（原标题：智能化期间，迎来它的“宁王”）

出品 | 枪弹财经

作家 | 阅夜

裁剪 | 闪电

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

汽车行业有句话：电动化仅仅上半场，智能化才是下半场。

在这一预言之下，市集的投资逻辑也在发生变化——电动化期间，投资者更热心新能源汽车供应链上的中枢企业，电板供应商和能源系统供应商等。如宁德期间，2018年在深交所创业板A股上市时，每股刊行价为25.14元；而今股价翻了近10倍，市值超万亿。

而在智能驾驶期间，轮到了智驾芯片及系统科罚决议商掌抓市集的讲话权。恰是基于此，日前在港交所挂牌上市的地平线（地平线机器东说念主-W，股票代码：9660.HK），被冠上了“港股本年最好IPO”的头衔，让市集交付厚望。

那么，地平线在智能化期间中到底价值几何？它能成为下半场的“宁德期间”，再造一个高潮传奇吗？

1、成本拥趸的明星

从本年3月26日向港交所递交上市请求，到10月24日敲钟，不到7个月的时辰就得胜IPO，地平线仿佛乘上了快车。

但事实上，这依然不是第一次市集对它予以伏击反应，自2015年建设以来，地平线获取了广宽闻明投资机构及产业成本的酷好。

全球汽车、上汽集团、广汽成本、长城汽车、奇瑞汽车、一汽集团、比亚迪、宁德期间等广宽车企成本及产业链潦倒游企业，以及五源成本、高瓴成本、云锋基金、嘉实投资等闻明财务机构皆很看好地平线、并进行持续投资。有媒体统计，地平线11轮融资，累计金额超34亿好意思元（约合东说念主民币241亿元）。

值得一提的是，早在本次IPO之前，就有四家机构行动基石投资者，共同认购了2.2亿好意思元（约合东说念主民币15.64亿元）的地平线股票，它们是阿里巴巴、百度、达飞集团和宁波国资基金。

一众闻明投资机构的拥趸，印证了地平线被称为“港股本年最好IPO”的价值。正如市集上耐久流传的名言——成本的本色是逐利，它老是流向陈诉率最高的所在；在地平线身上亦是如斯，成本看好它的首要原因，即是看中它在智能化产业扎根充足深、确立充足大。

全球汽车在官宣投资地平线的新闻稿中，将地平线称为“高遵循智能驾驶科技的头部企业”；全球汽车董事长兼首席推行官贝瑞德谈到，到2030年底前，自动驾驶时刻将成为移动出行行业的决定性竞争要素，这是其采选投资地平线并开展配合的原因之一。

地平线亮眼的功绩，或亦然成本看好它的原因。纪念其近几年的数据，不错看到，地平线长期保持着高收入、高增长、毛利知道的财务发达。

在营收层面，该公司2021年、2022年、2023年区别收入东说念主民币4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，2021年到2023年的收入复合年增长率达到82.3%。2024年上半年，地平线的收入再攀新高，达到9.35亿元，逾越2022年的全年收入，同比增长151.6%。

在毛利层面，地平线的毛利由2021年的东说念主民币3.31亿元增至2022年的6.28亿元，并进一步增至2023年的10.94亿，这三年区别领有70.9%、69.3%及70.5%的毛利率。2024年上半年，其毛利飙高达到7.39亿元，同比增长225.99%；一举逾越2022年全年的毛利，毛利率也升迁到了79.0%。

人所共知，毛利简洁接反应企业的盈利材干，是测度企业订价策略、成本限度和运营收尾的要津目的。地平线毛利率的上升，恰是其发展质地过硬的有劲阐扬。

2、产业链上游的王者

固然，成本面利好体现了一家企业所获的市集认同，但如深究昔日远景，则必须要深挖企业的底色。如地平线为什么就“值钱”？要津点在于它所处的位置和脚色。

多年以来，智能驾驶产业链冉冉进修，做事市集、整车厂商、一级供应商、二级供应商过甚他上游原材料、开辟供应商等组成了竞合交汇的产业链生态。但与传统汽车产业不同的是，这一产业链的上游不再被界说为汽车厂商，而是掌抓着中枢芯片和软件算法的企业，因为只须它们果真决定着产业时刻的迭代与发展。

地平线的中枢价值就在此，它耐久承担着产业链上游王者的脚色，不仅是首家且每年均为最大的提供前装量产ADAS和AD科罚决议的中国公司；更是首家全球超40家车企及品牌、中国前10大车企一致采选的配结伙伴。

在中国汽车市集，地平线是量产速率最快、品牌最广、车型最多的智驾芯片及系统科罚决议商，它依然链接四年最大规模量产落地，达成了出货量达600万、290定点车型的收获；收尾现在，地平线已累计配合152款车型达成SOP。

不错说，不管是在车型定点数目方面，如故合座出货量方面，地平线皆长期是全行业的“”。

除了产业链要津位和量产落地收获，地平线与其他竞争敌手比较还有一个绝杀的刀兵，那即是“全阶智驾”。据高工智能汽车辩论院最新发布的全阶智驾贪图决议份额榜单，2024年上半年中国市集自主品牌乘用车上车决议中，地平线凭借征途2/3/5三款贪图决议（隐蔽低、中、高阶全场景智驾量产需求），以28.65%的占比位居市集第一，将mobileye等强力竞争敌手甩在死后。

从好多明星车企与地平线配合的口碑看，地平线之是以紧紧占据前位也与其一直以来绽放、顺心的配合派头密不成分。“有王者之气，但不无情”，是它胜出其它外资巨头的要津。

行动最早投资地平线的整车厂之一，比亚迪早在2021年2月就参与了地平线的C轮融资，在智能化方面，与地平线更是伸开了智驾、算法等多方面配合。地平线也莫得亏负这位电动化的行业年老，为比亚迪在智能化期间的巅峰战绩提供助力。

2023下半年，腾势N7上市标配搭载基于单颗征途3的行泊一体决议，这是一款行业内首发落地前视800万像素录像头的智驾贪图决议；2024年2月，汉EV荣耀版上市，其四驱天使之眼智驾版块搭载了DiPilot 100平台，内置地平线征途5，复古高速/城市快速路NOA功能。

2024年4月，比亚迪董事长王传福还至极出席了地平线的智驾科技居品发布会，为地平线站台。他在压轴阶段致辞称，“早在2021年3月份，咱们就和地平线开启了策略配合，到本年已有百万辆比亚迪汽车搭载了地平线征途2、征途3、征途5系列，咱们将成为地平线最大的量产配结伙伴。”

王传福暗意，上半场看电板，下半场看芯片。比亚迪的车型将搭载征途6系列贪图决议，与地平线连接强强纠合，共同为挥霍者打造更安全、可靠的智驾体验。

3、决胜全场景智驾量产

征途6系列一出，不仅比亚迪领先牵手，其他厂商也皆坐不住了。

据悉，地平线的征途6E/M一公布就获取了包括上汽集团、全球汽车集团、比亚迪、理念念汽车、广汽集团、深蓝汽车、北汽集团、奇瑞汽车、星途汽车、岚图汽车等10家车企及品牌的首批量产配合，多家Tier1、软硬件配结伙伴也皆向地平线递去了橄榄枝。

在「界面新闻·枪弹财经」看来，征途6系列为地平线带来的还不仅仅订单，更是智驾市集迈向高阶智驾新周期的纷乱市集机遇。

如中国智能网联汽车产业立异定约数据，2023年，具备组合支持驾驶功能的智能网联乘用车市集浸透率达47.3%；本年1-6月，新能源乘用车L2级及以上的支持驾驶功能装车率达到66.4%，有了显明升迁。

对地平线而言，这显明口角常利好的信号，征途6系列就不错达成在合并架构贪图决议基础上，达成不同价位车型的低、中、高阶智驾功能全隐蔽，以满足不同车型的装车需求，幸免车企要在两套不同的硬件平台进行算法移动，将为他们省俭极端大的隐性开发成本。

至极值得一提的是，当市集依然将城区NOA软硬协同行动霸占市集制高点的要津时刻时，地平线依然在此方面具备完全的先发上风。

它推出的城区NOA科罚决议SuperDrive，搭配征途6旗舰版，就粗豪打造出的最好软硬攀附高阶智驾系统，面向行业提供高阶智驾标杆样板间。

据了解，这套决议的首款量产车型贪图在来岁推出，近期地平线也表露了这款居品在北京、上海闹市区的路测发达，晚岑岭阶段均达成了全程零接纳。

要是这套城区NOA样板间在买卖口头上达周密栈绽放，SuperDrive量产上车，重叠上地平线的大规模的生态一又友圈基础，不难瞻望将给地平线带来多大的增漫空间。

正如彼得·林奇所说，每一只股票背后皆有一家公司，望望它在作念什么。对这句话而言，地平线所作念的事情一直皆面向昔日——成本、居品、时刻等多要紧素的重叠耕种了它，但它的得胜又不单因为此，还有大宗昼夜的不懈竭力。恰是滚滚链接的汗水，让这家企业在智能汽车奥林匹克决赛打响前就进了赛场，提前拿到了入场券。